注會《財管》重要知識點：投資項目的敏感分析
投資項目的敏感分析
一、敏感分析的含義
敏感分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法。它在確定性分析的基礎上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經濟效果指標的影響及影響程度。
二、敏感分析的方法
方法 | 評價角度 | 特點 |
最大 最小法 | 根據凈現值為零時選定變量的臨界值評價項目的特有風險 | 只允許一個變量發生變動，而假設其他變量保持不變 |
敏感 程度法 | 根據選定變量的敏感系數評價項目的特有風險。 敏感系數=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 |
1.最大最小法
方法1 | 主要步驟 |
最大 最小法 | （1）給定計算凈現值的每個變量的預期值 （2）根據變量的預期值計算凈現值，由此得出的凈現值稱為基準凈現值 （3）選擇一個變量并假設其他變量不變，令凈現值等于零，計算選定變量的臨界值 （4）選擇第二個變量，并重復（3）過程 通過上述步驟，可以得出使基準凈現值由正值變為負值（或相反）的各變量最大（或最小）值，可以幫助決策者認識項目的特有風險 |
2.敏感程度法
方法2 | 主要步驟 |
敏感 程度法 | （1）計算項目的基準凈現值（方法與最大最小法相同） （2）選定一個變量，如每年稅后營業現金流入，假設其發生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計算凈現值 （3）計算選定變量的敏感系數 敏感系數=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 （4）根據上述分析結果，對項目的敏感性作出判斷 |
【提示1】敏感系數的正負號只是表明方向，判斷敏感程度大小應根據絕對值的大小判斷。
【提示2】即敏感系數的絕對值大于1為敏感因素，敏感系數的絕對值小于1為非敏感因素。
3.特點
優點：計算過程簡單，也易于理解。
缺點：
(1)在進行敏感性分析時，只允許一個變量發生變動，而假設其他變量保持不變。
(2)沒有給出每一個數值發生的可能性。
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