二、企業(ye)經(jing)營(ying)業(ye)績的衡量(liang)

(一)衡量企業業績的(de)重(zhong)要(yao)性

衡(heng)量(liang)企業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)是戰(zhan)略(lve)分(fen)析中(zhong)(zhong)一(yi)個(ge)步驟。企業(ye)(ye)(ye)戰(zhan)略(lve)關注的(de)(de)是企業(ye)(ye)(ye)目標的(de)(de)實現(xian)，因而(er)戰(zhan)略(lve)分(fen)析中(zhong)(zhong)很有必要考察企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)，特別是長期(qi)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)。業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)衡(heng)量(liang)可(ke)能(neng)基(ji)于財務(wu)信息也可(ke)能(neng)基(ji)于非財務(wu)信息。業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)衡(heng)量(liang)已經公認為(wei)企業(ye)(ye)(ye)日常經營中(zhong)(zhong)的(de)(de)一(yi)部分(fen)，以至于我們(men)有時候(hou)忽視了它的(de)(de)目的(de)(de)。業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)衡(heng)量(liang)的(de)(de)主要目的(de)(de)有以下幾點：

1.業績評價是整體控制或者反饋(kui)控制系統(tong)的一部分，提供了刺激任(ren)何(he)必要的控制行(xing)為的必要反饋(kui);

2.業(ye)績評價是與利益(yi)相關者群體溝通的重要組成部分;

3.業(ye)績評價與激勵政(zheng)策(ce)以(yi)及(ji)業(ye)績管(guan)理系(xi)統緊密相(xiang)關(guan);

4.由于管(guan)理層追求(qiu)獲得評價為滿意的業績，這會增加(jia)管(guan)理層的動力(li)。

然而當考慮如何來衡量企業業績的(de)(de)時(shi)候，我(wo)們會發現不(bu)同業績的(de)(de)定義(yi)(yi)其結果(guo)差別相(xiang)當大，管理人員對于怎樣定義(yi)(yi)業績好壞也存(cun)在不(bu)同認識。

(二)對衡量(liang)企業(ye)業(ye)績的不同觀(guan)點

1.股東觀

股(gu)(gu)(gu)東觀認為(wei)企(qi)(qi)業(ye)應基于股(gu)(gu)(gu)東的(de)利益而(er)存在。如果沒(mei)有股(gu)(gu)(gu)東投入(ru)的(de)股(gu)(gu)(gu)本(ben)，企(qi)(qi)業(ye)將無法啟動，如果沒(mei)有股(gu)(gu)(gu)東的(de)再投入(ru)，企(qi)(qi)業(ye)將會停止運轉，這(zhe)就(jiu)引出(chu)一(yi)個結論，即企(qi)(qi)業(ye)是為(wei)股(gu)(gu)(gu)東盈(ying)利的(de)，因而(er)應該把股(gu)(gu)(gu)東回報率(lv)作為(wei)企(qi)(qi)業(ye)業(ye)績的(de)指(zhi)標。股(gu)(gu)(gu)東回報率(lv)的(de)計算由(you)兩部分組成，資(zi)本(ben)利得與股(gu)(gu)(gu)利。這(zhe)是基于市場的(de)方(fang)法，這(zhe)種方(fang)法對傳統的(de)會計方(fang)法的(de)有效性(xing)提出(chu)質疑：

(1)會計反映(ying)的(de)是(shi)企業過去(qu)的(de)業績，而市場(chang)方法反映(ying)的(de)是(shi)對企業未(wei)來業績的(de)預期;

(2)會計科目是用(yong)來記錄交易的(de)，而不(bu)是用(yong)于評價企業的(de)戰略地位;

(3)并不是所有的資產都能(neng)反映在財務報(bao)表上(shang);

(4)會(hui)計政策是(shi)變化的。

然而，即(ji)使是(shi)(shi)(shi)使用了市(shi)(shi)場(chang)(chang)價(jia)值的(de)衡(heng)量方(fang)法(fa)，股(gu)(gu)東價(jia)值的(de)衡(heng)量也并非易事。關鍵的(de)問(wen)題(ti)在于(yu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)是(shi)(shi)(shi)否是(shi)(shi)(shi)理性的(de)。盡管(guan)財務理論(lun)認為，基于(yu)有(you)(you)效市(shi)(shi)場(chang)(chang)假說的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)是(shi)(shi)(shi)理性的(de)，但是(shi)(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)經常會出(chu)現(xian)一時盛行的(de)股(gu)(gu)票(piao)行業(ye)(ye)(比如(ru)(ru)(ru)互聯網和生物(wu)技術行業(ye)(ye))，或(huo)出(chu)現(xian)超乎尋(xun)常的(de)高市(shi)(shi)盈率(lv)股(gu)(gu)票(piao)，或(huo)出(chu)現(xian)操縱市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)現(xian)象。如(ru)(ru)(ru)果(guo)(guo)股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格(ge)瞬息變化，那么基于(yu)股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格(ge)的(de)業(ye)(ye)績(ji)衡(heng)量方(fang)法(fa)可(ke)能(neng)就是(shi)(shi)(shi)不適宜的(de)衡(heng)量方(fang)法(fa)。另外，如(ru)(ru)(ru)果(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)沒有(you)(you)上(shang)市(shi)(shi)，那么股(gu)(gu)東回報(bao)率(lv)應(ying)如(ru)(ru)(ru)何計算?如(ru)(ru)(ru)果(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)沒有(you)(you)相應(ying)的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)來估計其資(zi)本回報(bao)率(lv)。還有(you)(you)可(ke)能(neng)存(cun)在的(de)問(wen)題(ti)是(shi)(shi)(shi)：如(ru)(ru)(ru)果(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)沒有(you)(you)股(gu)(gu)東，則市(shi)(shi)場(chang)(chang)價(jia)值法(fa)就沒有(you)(you)任何意義。例(li)如(ru)(ru)(ru)，非營利(li)組(zu)織(zhi)的(de)成立是(shi)(shi)(shi)出(chu)于(yu)慈(ci)善(shan)或(huo)其他的(de)非營利(li)目的(de)，而用反映營利(li)指(zhi)標的(de)業(ye)(ye)績(ji)衡(heng)量方(fang)法(fa)來評價(jia)組(zu)織(zhi)與其經營目標是(shi)(shi)(shi)相違背的(de)。

2.利益相關者觀

企(qi)業(ye)(ye)的(de)利益(yi)相(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)關者(zhe)包括企(qi)業(ye)(ye)的(de)管理(li)層、雇員(yuan)、工會(hui)、客(ke)戶、供(gong)應(ying)商(shang)，以及對(dui)企(qi)業(ye)(ye)具有(you)影響力的(de)政府(fu)機構。每個利益(yi)相(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)關者(zhe)在一定程(cheng)度上都對(dui)該(gai)企(qi)業(ye)(ye)具有(you)依賴性(xing)，他(ta)們會(hui)對(dui)企(qi)業(ye)(ye)做出(chu)相(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)應(ying)的(de)要求，這些要求很(hen)可能與(yu)(yu)其他(ta)利益(yi)相(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)關者(zhe)的(de)利益(yi)相(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)沖突(tu)(tu)。例如(ru)，家(jia)族企(qi)業(ye)(ye)的(de)經理(li)人要求高增長(chang)率，這樣容(rong)易稀釋現有(you)股東的(de)控制權(quan)(quan)，這與(yu)(yu)家(jia)族企(qi)業(ye)(ye)的(de)股東更在乎企(qi)業(ye)(ye)的(de)控制權(quan)(quan)相(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)矛盾(dun)。其他(ta)常見的(de)利益(yi)沖突(tu)(tu)包括以下內容(rong)：(1)為了企(qi)業(ye)(ye)的(de)成長(chang)，企(qi)業(ye)(ye)必須(xu)犧牲短期盈利、現金(jin)流(liu)和(he)工資水(shui)平(ping);(2)如(ru)果(guo)企(qi)業(ye)(ye)新的(de)發展需(xu)要通(tong)過股權(quan)(quan)融(rong)資或債(zhai)權(quan)(quan)融(rong)資獲(huo)取資金(jin)，則(ze)可能要犧牲財務的(de)獨立性(xing);(3)公(gong)有(you)制企(qi)業(ye)(ye)要求管理(li)層具有(you)很(hen)強的(de)責任(ren)心。

對于(yu)如何衡(heng)量(liang)企(qi)(qi)業的(de)(de)(de)業績，利益(yi)(yi)(yi)相(xiang)關(guan)者觀(guan)(guan)不(bu)同于(yu)股(gu)東觀(guan)(guan)。利益(yi)(yi)(yi)相(xiang)關(guan)者觀(guan)(guan)認為(wei)，企(qi)(qi)業是為(wei)所(suo)有(you)利益(yi)(yi)(yi)相(xiang)關(guan)者的(de)(de)(de)利益(yi)(yi)(yi)而存在的(de)(de)(de)。這種(zhong)觀(guan)(guan)點(dian)涉(she)及更為(wei)復雜(za)的(de)(de)(de)衡(heng)量(liang)問題(ti)，如：應該應用哪(na)些衡(heng)量(liang)方法(fa)(fa)才是適合(he)每個利益(yi)(yi)(yi)群體(ti)的(de)(de)(de)?企(qi)(qi)業是如何權衡(heng)這些衡(heng)量(liang)方法(fa)(fa)的(de)(de)(de)?當這些衡(heng)量(liang)方法(fa)(fa)之間存在沖突時(shi)，企(qi)(qi)業該怎么做?