現金管理

一、現金置存的原因及管理方法

(一)企業現金置存的原因

(二)現金管理的方法

二、最佳現金持有量分析

(一)成本分析模式

【提示】

(1)由于管理成本固定，所以當機會成本與短缺成本之和最小時，總成本最小;

(2)當機會成本=短缺成本時，總成本最小。

(二)存貨模式

將存貨經濟訂貨批量模型用于確定目標現金持有量。

1.假設前提：(補充)

(1)現金的支出過程比較穩定，波動較小，而且每當現金余額降至零時，均通過變現部分證券得以補足;(不允許短缺)

(2)企業預算期內現金需要總量可以預測;

(3)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。

2.決策原則

最佳現金持有量C*是機會成本線與交易成本線交叉點所對應的現金持有量。

3.計算公式

【擴展】

最佳交易次數N*=T/C*

最佳交易間隔期=360/N*

4.存貨模式的優缺點

優點：

現金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現金持有量的方法。

缺點：

(1)該模型假設現金需要量恒定;

(2)該模型假定現金的流出量穩定不變，假設計劃期內未發生其他凈現金流入，需要現金靠變現證券滿足未考慮現金安全庫存。實際上這很少出現。

(三)隨機模式

隨機模式是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法。

1.基本原理

企業根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的上限和下限，將現金量控制在上下限之內。

2.計算公式(注意影響因素)

(1)現金返回線(R)的計算公式：

式中：b-每次有價證券的固定轉換成本;

i-有價證券的日利息率;

δ-預期每日現金余額變化的標準差;

L-現金存量的下限。

(2)現金存量的上限(H)的計算公式：H=3R-2L。

(3)下限的確定：受到企業每日的最低現金需要量、管理人員的風險承受傾向等因素的影響。

3.隨機模式與存貨模式的比較

(1)相同點：相關成本(機會成本，交易成本)

(2)不同點：

1)適用范圍不一樣

①存貨模式：未來的需要量恒定

②隨機模式建立在企業的未來現金需求總量和收支不可預測的前提下，因此計算出來的現金持有量比較保守

2)現金安全儲備考慮不一樣

①存貨模式：不考慮

②隨機模式：L