杠桿系數的衡量

一、經營杠桿系數的衡量

(一)經營風險

(二)經營杠桿系數的衡量方法

1.經營杠桿效應的含義

由于存在固定經營成本，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現象。

理解：EBIT=(P-V)×Q-F

2.經營杠桿作用的衡量——經營杠桿系數DOL(Degree of Operating Leverage)

公式的推導：基期：EBIT=(P-V)×Q-F

預計：EBIT1=(P-V)×Q1-F

△EBIT=(P-V)×△Q

=(P-V)×Q/EBIT

=M/EBIT

(三)相關結論

二、財務杠桿系數的衡量

(一)財務風險

指企業運用債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險。

(二)財務杠桿效應的含義

在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產生更大變動程度的現象被稱為財務杠桿效應。

理解：每股收益(Earnings Per Share)：

【手寫板】

EPS=[(5-1)×(1-25%)-0.5]/5

EPS=[(10-1)×(1-25%)-0.5]/5

(三)財務杠桿作用的衡量--財務杠桿系數DFL(Degree Of Financial Leverage)

(四)相關結論

三、聯合杠桿系數的衡量

(一)含義

聯合杠桿效應是指由于固定經營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現象。

(二)聯合杠桿作用的衡量——聯合杠桿系數(Degree Of combine Leverage)、總杠桿系數(Degree Of total Leverage)